Цифровые финансовые активы что это

Цифровые финансовые активы и их операторы

Выпуск и обращение цифровых финансовых активов (ЦФА) — новое явление на финансовом рынке. Их преимущество в том, что они создаются на базе технологии распределенных реестров. Это позволяет автоматизировать исполнение сделок за счет применения смарт-контрактов. Использование такой технологии открывает новые технологические горизонты на финансовом рынке.

ЦФА — это цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, которые предусмотрены решением о выпуске ЦФА.

В соответствии с законом цифровые финансовые активы не являются средством платежа.

Выпуск (запись в информационную систему сведений о зачислении ЦФА их первым обладателем) и обращение цифровых финансовых активов в информационных системах регулируются реестр таких операторов.

российское юридическое лицо;
требования к стажу и квалификации членов руководящих органов, единоличного исполнительного органа и должностных лиц;
требования к правилам информационной системы;
требования к организации внутреннего контроля и управления рисками;
требования к операционной надежности.

Основным документом, определяющим порядок работы информационной системы, права и обязанности ее оператора и пользователей, порядок привлечения операторов обмена ЦФА, номинальных держателей, валидаторов транзакций, являются Правила информационной системы.

Правила информационной системы и изменения в них согласовываются Банком России.

Еще одним субъектом рынка ЦФА является оператор обмена ЦФА, который обеспечивает заключение сделок с такими активами (купля-продажа, обмен и прочее). По закону, статус оператора обмена ЦФА присваивается юридическому лицу, включенному в соответствующий реестр Банка России.

российское юридическое лицо;
уставный капитал от 50 млн рублей;
чистые активы от 50 млн рублей;
требования к стажу и квалификации членов руководящих органов, единоличного исполнительного органа и должностных лиц;
требования к Правилам обмена ЦФА;
требования к организации внутреннего контроля и управления рисками;
требования к операционной надежности.

Основным документом, определяющим порядок взаимодействия между оператором обмена ЦФА с его клиентами и оператором информационной системы, являются Правила обмена ЦФА, которые согласовываются Банком России.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Защищены ли мои персональные данные, переданные оператору информационной системы?

Обновлено: 25.01.2023

Все операторы информационных систем обязаны соблюдать требования по защите информации, включая защиту персональных данных их клиентов. Обработка персональных данных производится только с согласия клиента.

Ответ был полезен?
Копировать ссылку
Пожалуйста, расскажите, почему вам не подошел этот ответ?
Ответ ссылается на неактуальные данные
Ответ не помог решить проблему
Спасибо, что помогаете нам стать лучше!

Я потерял логин и пароль к личному кошельку, на котором хранятся купленные мной ЦФА. Что мне делать?

Обновлено: 25.01.2023

В соответствии с требованиями законодательства о ЦФА оператор информационной системы обязан предусмотреть механизм восстановления доступа пользователя к его кошельку. Порядок восстановления описывается в Правилах информационной системы.

Что нужно, чтобы стать инвестором на рынке ЦФА или эмитентом ЦФА?

Обновлено: 25.01.2023

Услуги на рынке ЦФА, связанные с выпуском и совершением сделок с ЦФА, могут оказывать только специальные организации (оператор информационной системы и оператор обмена ЦФА), включенные в соответствующие реестры Банка России. Поэтому для начала целесообразно ознакомиться с перечнем допущенных на рынок операторов информационных систем и операторов обмена ЦФА (ни один оператор обмена ЦФА Банком России пока не зарегистрирован).

Услуги по выпуску и совершению сделок с ЦФА могут быть оказаны только зарегистрированным пользователям. Правила регистрации пользователей (прохождения идентификации, создания личного кабинета и так далее) содержатся в Правилах информационной системы оператора информационных систем и (или) в Правилах обмена ЦФА. Обычно они раскрыты на сайтах соответствующих организаций. Там же можно найти информацию об услугах, которые оказывает организация (например, обеспечить возможность выпуска ЦФА может только оператор информационной системы).

Если вы все сделали и стали пользователем, дальнейшие шаги по выпуску ЦФА или заключению сделки подскажет система.

Может ли ЦФА удостоверять денежное требование из договора поставки, договора купли-продажи или из иного обязательства, которое уже существует на момент выпуска ЦФА?

Обновлено: 25.01.2023

Права, удостоверенные цифровыми финансовыми активами, возникают у их первого обладателя с момента внесения в информационную систему, в которой осуществляется выпуск ЦФА, записи о зачислении ЦФА указанному лицу.

Поэтому право, существующее до момента внесения записи в информационную систему о зачислении ЦФА первому обладателю, не может являться ЦФА.

Могут ли физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами, приобретать ЦФА? Если да, то есть ли какие-нибудь ограничения на инвестирование в ЦФА такими физическими лицами?

Обновлено: 25.01.2023

Физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами, могут инвестировать в ЦФА с учетом требований Указания Банка России № .

Действующее регулирование содержит многоступенчатую систему допуска неквалифицированных инвесторов на рынок ЦФА:

— пунктом 1 Указания Банка России № определены признаки ЦФА, в отношении которых установлен полный запрет на инвестирование неквалифицированными инвесторами — физическими лицами. Например, к ним относятся ЦФА на ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов, или ЦФА, право получения выплат по которым зависит от наступления или ненаступления каких-либо событий, относительно которых неизвестно, наступят они или нет;

— пунктами 2.1–2.6 Указания Банка России № 5635-У определены признаки ЦФА, которые могут приобретаться физическими лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами, без ограничений. Здесь применяется тот же подход что и в отношении других финансовых инструментов. Без ограничений можно инвестировать в ЦФА, связанные с высоколиквидными и (или) высоконадежными активами: облигациями федерального займа, драгоценными металлами, акциями компаний, включенных в котировальные списки бирж или ЦФА, эмитенты которых обладают высоким кредитным рейтингом;

— пунктом 3 Указания Банка России № для случаев инвестирования неквалифицированными инвесторами в ЦФА, не отвечающим признакам, определенным в пунктах 1 и Указания Банка России № , установлен лимит в 600 тыс. рублей в течение одного года. При этом при исчислении указанного срока необходимо руководствоваться датой проведения физическим лицом первой операции по приобретению ЦФА.

Защита от санкций и надежнее криптовалюты: новый вид инвестиций на базе современных технологий

Подробнее о новом способе инвестирования и на сколько он безопасен в условиях санкций, «Российской газете» рассказал финансовый советник, аттестованный ФСФР и сертифицирован Минфином РФ, член АМИКС Рустам Гусейнов.

Что такое ЦФА

Многие путают цифровые активы с цифровым рублем или криптовалютой, но эти понятия никак не связаны. Общим является только тот факт, что они существуют на базе блокчейна и смарт-контракта.

Несколько примеров таких активов. Во-первых, это привычные нам биржевые инструменты, которые торгуются: золото, облигации, акции, другие виды ценных бумаг и финансовых инструментов. Также есть то, что у нас традиционно не торговалось, например, оцифровка и продажа квадратных метров.

Во-вторых, это пакетные инвестиции. Например, цифровой актив, связанный с индексом Московской биржи или российских ценных бумаг. Это могут быть различные долги компаний, драгоценные металлы и даже вино. То есть, практически любой товар или продукт можно оцифровать и превратить в цифровой финансовый актив.

Важно сказать, что ЦФА — это финансовый, а не расчетный инструмент, которым можно рассчитаться при покупке товаров или услуг.

Кто может инвестировать в ЦФА

Такой вид активов доступен любому физическому лицу с абсолютно любыми финансами.

Плюсы и минусы ЦФА

К плюсам можно отнести тот факт, что цифровые активы находятся под надзором Центрального банка РФ. С 2020 года есть законодательная база, которая описывает и регулирует все процедуры.

Так что эти активы структурно безопасны, потому что они находятся в рамках российского законодательства. И защищены от каких-то внешних притязаний, имея ввиду санкции.

Если сравнивать ЦФА с криптовалютой, то риск потери денег из-за мошенничества или банкротства в этих активах значительно ниже. Тогда как криптобиржи и криптовалюты более свободны. И гарантий в этих инструментах нет.

К плюсам можно отнести и более широкий выбор тех инструментов, которые раньше были не оцифрованы. В них гораздо сложнее было инвестировать.

Приведем в пример квадратные метры. Раньше была необходимость в покупке фондов или напрямую объектов недвижимости. Какие-то более сложные продукты или виды инвестиций, в принципе, нельзя было купить. Теперь это все можно оцифровать и инвестировать онлайн.

Минусы ЦФА на данный момент не ярко выражены в силу того, что это новая технология, нет большой практики их применения. Поэтому как крупные, так и частные инвесторы пока с осторожностью смотрят на этот инструмент.

Нужно ли платить налоги

Налоги платятся аналогичные, какие по другим видам дохода или имущества. В России по закону физическое лицо платит 13% налога, если не попадает под какие-то специальные льготы. Платформы, которые предоставляют возможность торговли ЦФА, являются налоговым агентом. Если у вас возникает прибыль при покупке или продаже — они этот налог высчитывают и удерживают.

У юридических лиц налог тоже 13%, если прибыль была в пределах 5 миллионов рублей в год. Если прибыль составляет больше 5 миллионов в год, то налог увеличивается до 15%. Тем самым, государство мотивирует юридические лица пользоваться цифровыми активами, потому что налог получается меньше, чем, например, процент от прибыли на общем режиме налогообложения.

Где можно покупать цифровые финансовые активы

Инвестировать в ЦФА можно через специальные платформы или площадки. Весь функционал находится внутри привычных банковских и брокерских приложений для покупки ценных бумаг.

Какие перспективы у ЦФА в России

Перспективы очевидны. За 2023 год тема цифровых финансовых активов начала хорошо реализовываться, мы видим увеличение интереса к ним. С другой стороны, мы не наблюдаем ажиотажа, потому что есть некое опасение новизны. Это новая оболочка финансовых инструментов, поэтому, как мы знаем, все с опаской к этому приходят.

На данный момент, капитализация всех ЦФА порядка 4,5 миллиарда рублей. По мнению многих экспертов в этой области, данная цифра уже через год может достигнуть триллиона рублей и даже больше.

Цифровые финансовые активы что это

В ноябре стало известно, что Московская биржа планирует запустить до конца 2022 года цифровой финансовый актив (ЦФА). В этой статье мы разберемся, что такое ЦФА, в чем их отличие от криптовалют и цифровых валют Центральных банков, как формируется цена такого рода активов и какую пользу они могут принести инвесторам.

Цифровые активы

Что такое цифровые финансовые активы (ЦФА)

Цифровые финансовые активы — это записи (токены) в системе блокчейн, которые предполагают наличие у держателей токенов цифровых прав. Согласно закону № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», такие права включают в себя:

денежные требования (например, облигации);
права участия в капитале непубличного акционерного общества (аналог акций);
право по ценным бумагам и передаче их требования.

Одним из первых ЦФА в России стал актив на палладий, выпущенный компанией «Норникель» на платформе «Атомайз». Инвестором стал Росбанк, который теперь имеет право на денежное требование, эквивалентное стоимости металла.

В октябре 2022 года «Красцветмет» выпустил первый ЦФА на корзину драгоценных металлов, в состав которой вошли золото, серебро, платина, палладий, родий, иридий и рутений (последние три металла не доступны на открытом рынке).

Чем отличаются российские ЦФА от криптовалют и цифровых валют Центральных банков

И криптовалюты и цифровые финансовые активы (за рубежом известны как разновидности токенов) функционируют на системе блокчейн с использованием смарт-контрактов (позволяют пользователям задавать условие сделки, договор заключается только после того, как каждый участник выполнит все требования). Однако это совершенно разные вещи. Криптовалюты, как правило, ничем не обеспечены, в то время, как ЦФА имеют реальные «базовые активы».

Но главным отличием ЦФА от криптовалют являются регуляторные требования. У криптовалют, одной из особенностей которых является децентрализация, отсутствуют какие-либо гарантии по защите прав потребителей и сохранности средств. В случае с ЦФА существует конкретная организация (оператор информационной системы), ответственная за выпуск и функционирование актива. В России за деятельностью оператора следит ЦБ РФ, и эта деятельность регулируется вышеупомянутым законом № 259-ФЗ.

Перечислим некоторые требования к операторам:

необходимо быть зарегистрированным в реестре Центрального банка РФ (на середину ноября 2022 года в реестре находятся три организации);
оператор информационной системы (ОИС) не может быть держателем ЦФА. В качестве держателя (ответственного за хранение и учет активов) может выступать лишь лицо, которое имеет лицензию на осуществление депозитарной деятельности;
помимо прочего, ОИС обязан вести реестр всех лиц — держателей цифровых финансовых активов, а также разработать свод прав и обязанностей лица, выпускающего ЦФА.

ЦБ РФ оставляет за собой право регламентировать признаки ЦФА, доступные только квалифицированным инвесторам, неквалифицированным инвесторам будет возможно купить активы только в пределах установленной Банком России суммы (по данным «Коммерсанта», не более 600 тысяч рублей).

Еще одно отличие криптовалют от ЦФА — возможность использовать их в качестве платежного средства. В некоторых странах разрешено расплачиваться за товары и услуги криптовалютами. Однако в России это отличие не имеет значения, ни криптовалюты, ни ЦФА в стране не могут быть платежными средствами.

Далее по списку — ценовые колебания. Криптовалюты считаются одним из самых волатильных активов в мире. Для решения проблемы резкого изменения стоимости были придуманы стабильные монеты (так называемые стейблкоины), цена которых привязана к определенным валютам (в подавляющем большинстве к доллару США). Несмотря на различные способы поддержки курса, даже самые крупные эмитенты стейблкоинов время от времени испытывают проблемы со стабилизацией курса монет в рамках установленных значений. Самая распространенная стабильная монета компании Tether — USDT — не раз теряла привязку к доллару, однако всякий раз возвращалась к паритету. Но не все подобные истории заканчиваются позитивно. В мае 2022 года произошел крах на тот момент третьей по капитализации стабильной криптовалюты в мире — TerraUSD. Несмотря на сложный автоматизированный механизм привязки курса к доллару, проект потерпел неудачу и повлек за собой огромные потери средств инвесторов. О ценах на ЦФА мы поговорим ниже.

Переходим к отличиям ЦФА и цифровых валют Центральных банков (ЦВЦБ). Один из примеров ЦВЦБ — цифровой рубль. Такая валюта будет эмитироваться ЦБ РФ и являться обязательством Банка России (эмитентами ЦФА выступают частные компании, и они обеспечены активами). В отличие от ЦФА, ЦВЦБ также будет выполнять все функции денег — средство платежа, мера стоимости и средство сбережения — и станет третьей формой российской национальной валюты (наравне с наличными и безналичными рублями). Курс наличного, безналичного и цифрового рубля будет идентичен.

Классификация цифровых денег и криптоактивов по ЦБ

Как может формироваться цена ЦФА

По закону №259-ФЗ, сделки купли-продажи будут совершаться через операторов обмена ЦФА, которые также обязаны быть включены в реестр Банка России. Прибыль или убыток формируются за счет роста и снижения стоимости ЦФА и/или за счет регулярных выплат, если они предусмотрены по условиям договора.

Принцип ценообразования у ЦФА от «Норникеля» следующий: инвестор покупает ЦФА и платит его рыночную стоимость на дату покупки (в соответствии с приобретаемым объемом металла), а при погашении получает сумму, эквивалентную рыночной цене металла на дату погашения.

На сегодняшний день вторичного рынка для токенов не существует, однако его появление ожидается в будущем. Это даст инвесторам возможность досрочно продавать ЦФА, не дожидаясь даты погашения. В таком случае можно предположить, что ценообразование такого рода активов будет схожим с более традиционными классами.

Какие иностранные аналоги ЦФА и цифровых валют существуют

В мире существует несколько разновидностей цифровых активов, абсолютное большинство из которых представлено криптовалютами. Эти активы разделены на пять групп:

Security tokens — токен дает долю в технологической компании, которая выпустила его, чтобы привлечь инвестиции в свой долгосрочный рост.
Payment tokens — как правило, криптовалюты, используемые в качестве средства платежа или обмена (стейблкоины попадают именно в эту категорию).
NFT (non-fungible tokens) — подтверждают права держателей на уникальные объекты (чаще всего предметы цифрового искусства).
Utility tokens — «виртуальные» валюты проектов, пользователи получают их за выполнение определенных действий (например, очки или деньги в игре).
Asset-backed tokens — обеспеченные реальными активами (например, нефтью или золотом) токены, которые дают держателям право требования указанного актива.

Последнюю группу — Asset-backed tokens — можно считать самым близким аналогом российских ЦФА в мире. Такие токены дают держателям право требования базового актива, их можно использовать для передачи права на актив без необходимости его физического перемещения. Одним из примеров Asset-backed tokens служит токенизированное золото компании Paxos Standard — монета PAX Gold. Каждая монета равноценна одной тройной унции золота и, как заявлено на официальном сайте, может быть обменена на физическое золото.

Следует особо отметить, что Asset-backed tokens являются криптовалютами и не подпадают под классификацию ЦФА от ЦБ РФ. Вкладывая средства в такого рода активы, инвестор берет все риски на себя.

А вот несколько примеров цифровых валют Центральных банков.

В октябре 2021 года Нигерия запустила одну из первых государственных цифровых валют в мире — eNaira. Такая валюта не заменяет национальную валюту, найру, а действует как ее цифровой аналог. За эмиссию eNaira отвечает Центральный банк Нигерии (ЦБН). Спустя год после запуска цифровой версии национальной валюты результат эксперимента оказался довольно скромным: по данным Bloomberg, менее 0,5% населения страны пользуются цифровой валютой. Одной из главных причин низкой популярности новшества эксперты называют недостаточную осведомленность граждан страны, а также нестабильность найры. Несмотря на слабые результаты запуска государственной цифровой валюты, глава нигерийского ЦБ Годвин Эмефиле ставит цель прийти к 100% безналичной экономики (при этом не давая никаких временных рамок).
В начале 2022 года Национальный банк Китая также объявил о запуске пилотной версии цифровой валюты страны — (e-CNY). Электронный юань является частью денежного агрегата M0 страны, а его эмиссией занимается Банк Китая. Другими словами, цифровая валюта составляет часть наличных денег, находящихся в обращении, и имеет паритет с наличным и безналичным юанем. Такой юань централизован, не является криптовалютой и предназначен в первую очередь для переводов небольших денежных сумм и оплаты товаров.

В чем польза ЦФА для инвесторов

Цифровые финансовые активы предполагают более простой доступ эмитентов и инвесторов к новым рынкам финансовых инструментов, снижают количество посредников и дают возможность проводить финансовые транзакции более быстрым, безопасным и удобным способом. Центробанк также отмечает, что ЦФА позволят снизить стоимость платежных услуг и денежных переводов.

Эффективность и экономия на издержках. Меньшее количество посредников снижает инфраструктурные риски и затраты на комиссии. В феврале 2022 года огромное количество инвесторов столкнулось с проблемой блокировки ценных бумаг из-за введения санкций против НРД и ряда российских брокеров. В случае с ЦФА блокировка была бы менее вероятной (если вообще возможной) из-за того, что розничные инвесторы не включены в санкционные списки ЕС и США. Цифровизация также позволяет снизить затраты на хранение, перемещение или страхование базового актива.

Немаловажным преимуществом является прозрачность и безопасность сделок. Пользователь самостоятельно подписывает поручение о сделке приватным ключом, а смарт-контракт автоматически исполняет его, следуя программному коду. Переход права собственности фиксируется в виде записи в системе блокчейн, внести изменения в которую невозможно. Такая автоматизация процесса исключает мошенничество и/или недобросовестное исполнение сделки.

Кроме того, выделяются и другие полезные свойства ЦФА:

Расширение инвестиционных возможностей для розничного инвестора. ЦФА предполагают более простой способ инвестирования в активы, которые ранее ему не были доступны, что поможет повысить диверсификацию вложений.
Возможность дробления актива по небольшим долям. Таким образом инвестор может получить экспозицию на активы, приобретение которых было бы слишком затратно (и, соответственно, рискованно).
Доступ к менее ликвидным (но потенциально более доходным) финансовым инструментам, например долю в капитале небольших компаний, которые ранее не торговались на бирже, или предметам искусства, которые имеют меньшую корреляцию с более традиционными классами активов.

Какие есть риски и ограничения

Недостаточная нормативная база. Несмотря на наличие законодательства в сфере регулирования цифровых финансовых активов в России, многие эксперты считают, что закон требует дополнительной проработки. Так, профессор Российской академии наук Лариса Санникова говорит: «Он [закон] содержит определения — достаточно расплывчатые и неточные, — которые не учитывают явления, уже сложившиеся в криптоиндустрии». Отмечается также, что закон носит рамочный характер и не содержит как таковой механизм регулирования цифровых активов. Это усложняет применение ЦФА на практике и замедляет процесс адаптации новых продуктов.

Различие позиций ЦБ и других ведомств. Еще одно ограничение по освоению новых инновационных технологий в финансовом секторе — общее отрицательное отношение Банка России к криптовалютам. В начале 2022 года ЦБ выпустил доклад «Криптовалюты: тренды, риски, меры», в котором привел ключевые проблемы, связанные с обращением любых криптовалют, это:

угроза для благосостояния граждан;
угроза для финансовой стабильности;
угроза расширения нелегальной деятельности.

Стоит отметить, что Банк России четко разграничивает понятия ЦФА и криптовалюты по ключевому признаку — наличие или отсутствие обязанного лица. И все перечисленные выше риски имеют место в случае отсутствия последнего (то есть при обращении криптовалют и стейблкоинов). Если же обязанное лицо есть, как и соответствующее правовое регулирование, то тогда активы, по мнению ЦБ, безопасны и их обращение возможно.

Минфин и Минпромторг высказывают несколько другую позицию. Помимо рисков, цифровые активы могут способствовать развитию российской экономики, особенно в условиях санкционного давления.

Отсутствие единой торговой площадки (криптобиржи). В законе № 259-ФЗ предусмотрено наличие криптобирж, однако до сих пор ни одной торговой площадки в российской юрисдикции не появилось. Как отмечает Лариса Санникова, «этот вопрос должен решиться в рамках разработки закона о цифровых валютах. Когда этот закон будет принят, мы сможем понять, как будет действовать закон «О ЦФА».

Выводы

Основные отличия цифровых финансовых активов от криптовалют — правовое регулирование и наличие обеспечения. В случае с ЦФА существует конкретное юридическое лицо, ответственное за функционирование актива, деятельность которого регулируется законом. ЦФА, в отличие от криптовалют, обеспечены реальными активами. Предположительно, цена на ЦФА будет определяться рыночными силами.
Цифровой рубль — валюта Российской Федерации в цифровом формате. Эмиссией валюты занимается Центральный банк, а обеспечением служит баланс ЦБ и доверие к уже существующей финансовой системе страны. Цифровой рубль не является ни криптовалютой, ни ЦФА.
Цифровые финансовые активы открывают перед инвесторами широкие возможности — дают дополнительную диверсификацию вложений и снижают инфраструктурные риски. Внедрение ЦФА также снизит издержки, повысит прозрачность и безопасность финансовых транзакций.
Хотя законодательство по ЦФА, по мнению экспертов, требует дополнительной доработки, Россия постепенно становится одной из первых стран, где цифровые активы начинают попадать в рамки правового поля.

Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Решение об использовании ценных бумаг и любых других финансовых инструментов пользователь принимает самостоятельно.

Что такое ЦФА и чем они отличаются от криптовалют

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это признаваемые российским законодательством записи (токены) в системе блокчейн, которые предполагают наличие у их держателей цифровых прав. Цифровые права — разновидность имущественных прав. Они позволяют совершать с цифровыми активами любые предусмотренные Гражданским кодексом РФ действия: покупку, продажу, обмен, дарение, передачу по наследству. Как получать пассивный доход в 2024 году

19.12.2023 14:30

«Атомайз»;
Сбербанк;
«Лайтхаус»;
Альфа-Банк;
«Мастерчейн» (ООО «Системы распределенного реестра»);
«Токены – Цифровые Инвестиции»;
«Еврофинанс Моснарбанк»;
СПБ Биржа;
«Блокчейн Хаб»;
Национальный расчетный депозитарий (НРД).

Заключение сделок с цифровыми финансовыми активами обеспечивают операторы обмена цифровых финансовых активов. Ими могут быть российские коммерческие и некоммерческие организации, включенные в соответствующий реестр Банка России. Оператор информационной системы также может организовывать торговлю ЦФА на своей платформе, но только теми ЦФА, которые выпущены им самим.

Торговать ЦФА могут как организации, так и физические лица (но с ограничениями, установленными ЦБ для неквалифицированных инвесторов).

Здесь вы можете изучить рынок криптовалют, а тут больше узнать про классические инвестиции — акции и облигации.

Чем ЦФА принципиально отличаются от криптовалют

Цифровые финансовые активы имеют ту же технологическую основу, что и криптовалюты, но между ними есть существенные правовые и экономические различия.

Четкое разделение этих двух классов активов определено в законе о ЦФА. Главное отличие ЦФА от криптовалют состоит в том, что у ЦФА (и гибридных ЦФА) есть конкретный эмитент, который несет обязательства перед инвесторами. Для криптовалют это правило не работает, кроме стейблкоинов (криптовалют, отражающих курс реальных валют или других активов — нефти, золота и т. д.), говорит директор по развитию цифровых финансовых активов ассоциации «Финтех» Игорь Комков.

«ЦФА и криптовалюты имеют разную инфраструктуру обращения. ЦФА в России выпускаются официальными платформами, у которых есть статус операторов информационных систем, а легитимных российских криптобирж не существует», — поясняет генеральный директор компании «Атомайз» Екатерина Фроловичева.

Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка Сергей Попов добавляет, что права обладателя ЦФА определяются в момент выпуска актива и заявляются публично, то есть прозрачны для инвесторов. Так как выпуск и обращение ЦФА регулируются законодательством, права обладателей ЦФА защищены, продолжает он. Криптовалюты таким признаком не обладают.

По словам Комкова, в мировой практике есть разные варианты трактовки ЦФА: где-то их рассматривают как ценную бумагу или аналогичный актив, где-то — как отдельный вид актива, токены. В российском законодательстве ЦФА трактуются как отдельный вид актива, это не ценная бумага, поясняет он.

При этом российское законодательство ограничивает обращение криптовалют. Так, в России цифровая валюта не может приниматься в качестве платежного средства. Фроловичева отмечает, что в настоящее время в России в рамках специального законопроекта формируется правовой режим для обращения цифровых валют.

Чем ЦФА интересны для инвесторов

Так как по закону ЦФА не является единицей расчета, это исключительно инвестиционный актив.

Эксперты и участники рынка отмечают следующие преимущества ЦФА для инвесторов:

надежность;
возможность самостоятельного совершения сделок;
повышение ликвидности актива;
широкий выбор и гибкость инвестиций;
возможность дробления актива.

ЦФА интересны частным инвесторам потенциально более высокой доходностью, а также возможностью более гибкого структурирования актива (например, инвестиции в недвижимость без покупки самой недвижимости), говорит директор по развитию бизнеса компании «Мастерчейн» Сергей Рябов.

ЦФА снижает порог для входа розничных инвесторов, соглашается руководитель направления развития инноваций и ЦФА Альфа-Банка Анна Шаповалова. В качестве примера она приводит ЦФА на жилую недвижимость.

«Сейчас инвестор может инвестировать либо в квартиру целиком, либо в ПИФ, а токенизация позволяет инвестору покупать ЦФА, стоимость которого приравнена к 1 кв. м недвижимости, еще и с возможностью выйти из актива в любой момент, продав его на вторичном рынке», — отмечает она. Шаповалова добавляет, что ЦФА — это инструмент инвестиций и сохранения стоимости, придания ликвидности низколиквидным товарам (слитки золота или квадратные метры жилья).

02.09.2022 18:00

ЦФА также позволяют инвестировать в активы, которые недоступны на классическом организованном рынке. Например, ЦФА на корзину драгоценных металлов, помимо золота, серебра, платины и палладия, открывает доступ к редким металлам платиновой группы — родию, иридию и рутению. А ЦФА «Цифровой факторинг», по словам Фроловичевой, позволил трансформировать коммерческий долг в финансовую задолженность эмитента перед инвестором, сам долг при этом стал делимым и ликвидным.

Фроловичева также отмечает, что по закону ЦФА можно покупать и продавать частями ― например, не 1 ЦФА, а 0,5. При этом, так как ЦФА выпускаются и обращаются с использованием технологии блокчейн, вероятность технических ошибок и влияние человеческого фактора снижаются.

Технологии блокчейна и смарт-контрактов, по ее словам, также позволяют исключить дополнительные договоры с посредниками, что сокращает объем комиссий.

ЦФА как инструмент для вложения денежных средств может быть интересен любым инвесторам, считает Попов. «ЦФА обращаются без участия третьих лиц, то есть без посредников. Это ускоряет процесс», — отмечает он.

Фроловичева добавляет, что вкладываясь в криптовалюту, инвестор изначально принимает риски, в то время как у ЦФА и ГЦБ есть конкретный эмитент.

«Риск-культура на рынке ЦФА в разы выше по сравнению с криптовалютами. Выпуск ЦФА — прозрачная процедура. Эмитент обязан публиковать на платформе решение о выпуске», — добавляет она.

Шаповалова указывает, что неквалифицированные инвесторы могут приобретать некоторые виды ЦФА (например, простые денежные требования или ЦФА, привязанные к золоту). Установленный ЦБ лимит — не более 600 000 рублей в год через одного оператора информационной системы. Для квалифицированных инвесторов доступен более широкий набор инструментов.

Спрос на ЦФА и их перспективы

Сейчас операторы информационной системы проводят пилотные выпуски ЦФА, чтобы продемонстрировать рынку возможности инструмента. Комков отмечает, что пока рынок только развивается, и спрос на ЦФА сравнительно небольшой. Но интерес к новому классу активов постоянно растет, а ряд технологий уже опробованы.

«Например, ЦФА на денежные требования (в том числе обеспеченные дебиторской задолженностью) уже выпускались не один раз у четырех операторов информационных систем из пяти, и если эмитенты смогут предложить инвесторам приемлемую для инвесторов награду за риск (ставку, срок, обеспечение и иные условия), количество выпусков таких ЦФА будет неуклонно расти», — полагает он.

По оценке Альфа-Банка, потенциал для ЦФА есть, во-первых, как у аналога традиционных финансовых инструментов — за счет снижения операционных издержек для эмитентов, во-вторых, как у принципиально нового инструмента в виде гибридных цифровых прав, включая токенизацию драгметаллов и других физических активов.

Фроловичева добавляет, что развитие ЦФА открывает новые возможности и для бизнеса. «Уже сегодня выпустить ЦФА в ряде случаев проще и быстрее, чем традиционные биржевые облигации», — говорит она. Развитие цифровых инструментов в России, по словам главы «Атомайза» может упростить процесс привлечения средств и расширить доступ к рынкам капитала для бизнеса.

«Атомайз» также связывает перспективы ЦФА с внедрением цифрового рубля. Фроловичева отмечает, что рынок ЦФА в целом готов к масштабированию. «Уже в текущем году мы можем увидеть кратное увеличение его объемов. К концу года при поддержке государства и интересе инвесторов объем рынка может достигнуть десятков миллиардов рублей», — прогнозирует она. По оценке компании «Мастерчейн», потенциал рынка ЦФА в России по итогам 2023 года достигает 1 трлн рублей, говорит Рябов.

По мнению Комкова, реализация потенциала развития ЦФА на российском рынке будет зависеть от многих факторов — политики регулятора, рыночной конъюнктуры, способностей операторов информационных систем удовлетворить потребности эмитентов и инвесторов.

Еще по теме:

28.03.2023 16:30

Внимание! Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, организации, сервисы (сайты, ресурсы), сделки либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Банки.ру не осуществлял проверку упомянутых сервисов и организаций. Определение соответствия финансового инструмента, сделки либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей.

Банки.ру не несет ответственности за информацию, предоставленную в настоящей статье, за возможные убытки в случае совершения операций, сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Мнение экспертов, упомянутых в статье, может не совпадать с вашим мнением или мнением редакции. Материал приведен исключительно с ознакомительной целью и не подразумевает побуждение к совершению каких-либо операций. Торговля криптовалютой обладает существенным риском полного обесценения в случае потери доверия к ней пользователей и потери всех вложенных средств.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Цифровые финансовые активы что это

Цифровые финансовые активы и их операторы

Ответы на часто задаваемые вопросы

Защита от санкций и надежнее криптовалюты: новый вид инвестиций на базе современных технологий

Что такое ЦФА

Кто может инвестировать в ЦФА

Плюсы и минусы ЦФА

Нужно ли платить налоги

Где можно покупать цифровые финансовые активы

Какие перспективы у ЦФА в России

Цифровые финансовые активы что это

Что такое цифровые финансовые активы (ЦФА)

Чем отличаются российские ЦФА от криптовалют и цифровых валют Центральных банков

Классификация цифровых денег и криптоактивов по ЦБ

Как может формироваться цена ЦФА

Какие иностранные аналоги ЦФА и цифровых валют существуют

В чем польза ЦФА для инвесторов

Какие есть риски и ограничения

Выводы

Последние новости

Получайте самое свежее в Telegram

Читайте аналитику в Telegram

Смотрите видео

ВКонтакте

Что такое ЦФА и чем они отличаются от криптовалют

Чем ЦФА принципиально отличаются от криптовалют

Чем ЦФА интересны для инвесторов

Спрос на ЦФА и их перспективы

Добавить комментарий Отменить ответ