ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ В ЭКОНОМИКЕ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Мырадова Сульгун, Аллагулыев Ыбрайым
В данной работе рассматривается вопрос особенностей роста исследований в экономике и их влияние на развитие национальной экономики . Проведен перекрестный и сравнительный анализ влияния различных факторов на развитие экономических процессов. Даны рекомендации по внедрению разработок.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Мырадова Сульгун, Аллагулыев Ыбрайым
ОСОБЕННОСТИ ВЛИЯНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА НА ЭКОНОМИКУ
СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ И ДРУГИЕ ПОНЯТИЯ В ЭКОНОМИКЕ
ВАЖНОСТЬ ВЫБОРА МЕЖДУ ИМПОРТНЫМИ ТАРИФАМИ И КВОТАМИ
РАЗВИТИЕ ЭКОСИСТЕМЫ ЦИФРОВОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ
ТИПЫ ЧЕТЫРЕХ РЫНОЧНЫХ МОДЕЛЕЙ
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
INTEREST RATE DEFINITIONS IN THE ECONOMY
This paper discusses the question of the features of the growth of research in the economy and their impact on the development of the national economy. A cross and comparative analysis of the influence of various factors on the development of economic processes has been carried out. Recommendations for the implementation of developments are given
Текст научной работы на тему «ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ В ЭКОНОМИКЕ»
Старший преподаватель, Туркменский государственный архитектурно-строительный институт
г. Ашгабад, Туркменистан Аллагулыев Ыбрайым Студент,
Туркменский государственный архитектурно-строительный институт
г. Ашгабад, Туркменистан
ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ В ЭКОНОМИКЕ Аннотация
В данной работе рассматривается вопрос особенностей роста исследований в экономике и их влияние на развитие национальной экономики. Проведен перекрестный и сравнительный анализ влияния различных факторов на развитие экономических процессов. Даны рекомендации по внедрению разработок.
Анализ, метод, оценка, технологии, инновации, экономика.
Turkmen State Architecture and Construction Institute
Ashgabad, Turkmenistan Allagulyev Ybrayym Student,
Turkmen State Architecture and Construction Institute,
INTEREST RATE DEFINITIONS IN THE ECONOMY Abstract
This paper discusses the question of the features of the growth of research in the economy and their impact on the development of the national economy. A cross and comparative analysis of the influence of various factors on the development of economic processes has been carried out. Recommendations for the implementation of developments are given.
Analysis, method, evaluation, technologies, innovations, economics.
Денежная масса страны в основном представляет собой количество монет и валюты в обращении, а также общую стоимость всех расчетных счетов в банках. Эти два типа активов являются наиболее ликвидными (т. е. наиболее легко используемыми для покупки товаров и услуг). Сумма денег, которую можно потратить в экономике, в основном определяется центральным банком страны. Банк может контролировать общую сумму денег в обращении, используя несколько рычагов (или инструментов), наиболее важным из которых является продажа или покупка государственных
АКАДЕМИЧЕСКОЕ ИЗДАТЕЛЬСТВО «НАУЧНАЯ АРТЕЛЬ»
казначейских облигаций. Продажа или покупка центральным банком казначейских облигаций называется «операциями на открытом рынке».
Спрос на деньги относится к спросу домашних хозяйств, предприятий и правительства на высоколиквидные активы, такие как валюта и депозиты на текущих счетах. Спрос на деньги зависит от желания купить что-то в ближайшее время, но также зависит от альтернативных издержек хранения денег. Альтернативная стоимость — это процентный доход, от которого человек отказывается от других активов, чтобы удерживать деньги.
Если процентные ставки вырастут, домохозяйства и предприятия, скорее всего, будут размещать больше своих активов на процентных счетах (они обычно не классифицируются как деньги) и меньше держать в денежной форме. Поскольку процентные депозиты являются основным источником средств, используемых для кредитования в финансовом секторе, изменения в общем спросе на деньги влияют на предложение ссудных средств и, в свою очередь, влияют на процентные ставки по кредитам.
Предложение денег и спрос на деньги сравняются только при одной средней процентной ставке. Кроме того, при этой процентной ставке предложение ссудных средств, которые финансовые учреждения желают предоставить, равняется сумме, которую заемщики желают занять. Таким образом, равновесная процентная ставка в экономике — это ставка, которая уравнивает предложение денег и спрос на деньги.
Используя модель денежного рынка, показано несколько важных взаимосвязей между ключевыми экономическими переменными:
• Когда денежная масса увеличивается (падает), равновесная процентная ставка падает (повышается).
• Когда уровень цен увеличивается (уменьшается), равновесная процентная ставка повышается (падает).
• Когда реальный ВВП растет (падает), равновесная процентная ставка растет (падает).
Соединения. Модель денежного рынка связана с рынком иностранной валюты, поскольку
процентная ставка в экономике, которая определяется на денежном рынке, определяет норму прибыли на внутренние активы. На рынке процентные ставки даны экзогенно, то есть они определяются каким-то процессом, не указанным в модели. Однако этот процесс определения процентной ставки описан на денежном рынке. Экономисты иногда говорят, что после объединения модели денежного рынка процентные ставки «эндогенизировались». Другими словами, теперь считается, что процентные ставки определяются более фундаментальными факторами (валовой внутренний продукт [ВВП] и денежная масса), которые не считаются экзогенными.
Модель денежного рынка также связана с моделью товарного рынка в том, что ВВП, определяемый на товарном рынке, влияет на спрос на деньги и, следовательно, на процентную ставку в модели денежного рынка.
Инвестиционный спрос относится к спросу предприятий на материальные капитальные товары и услуги, используемые для поддержания или расширения своей деятельности. Думайте об этом как об офисных и производственных помещениях, машинах, компьютерах, столах и т. д., которые используются для ведения бизнеса. Важно помнить, что инвестиционный спрос здесь не относится к финансовым вложениям. Финансовые инвестиции — это форма сбережений, обычно осуществляемая домохозяйствами, которые хотят сохранить или увеличить свое благосостояние, откладывая потребление на более позднее время.
Процентные ставки могут повлиять на инвестиционный спрос, потому что многие предприятия должны занимать деньги для финансирования расширения. Процентная ставка — это стоимость займа
денег; таким образом, чем выше процентные ставки, тем ниже должен быть инвестиционный спрос, и наоборот.
Если бы мы включили в модель эффекты ВНП и процентной ставки, решение расширенной модели впоследствии оказалось бы гораздо более сложным. Таким образом, мы упрощаем ситуацию, предполагая, что инвестиции экзогенны. Поскольку многие студенты узнали о ВНП и эффекте процентной ставки на предыдущих курсах, вам нужно помнить, что эти эффекты не являются частью этой модели.
Список использованной литературы:
1. Баликоев, В. З. Общая экономическая теория: учебник / В. З. Баликоев. — 16-е изд., перераб. и доп.
— Москва: ИНФРА-М, 2020. — 528 с.
2. Богатырева, М. В. Основы экономики: учебник и практикум для среднего профессионального образования / М. В. Богатырева, А. Е. Колмаков, М. А. Колмаков. — Москва: Издательство Юрайт, 2021.
3. Борисов, Е. Ф. Экономика: учебник и практикум / Е. Ф. Борисов. — 7-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 383 с.
4. Бродский, Б. Е. Макроэкономика: Продвинутый уровень: курс лекций / Б. Е. Бродский. — Москва: Магистр: ИНФРА-М, 2019. — 336 с.
5. Васильев, В. П. Экономика: учебник и практикум для вузов / В. П. Васильев, Ю. А. Холоденко. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 316 с.
©Мырадова С., Аллагулыев Ы., 2023
Старший преподаватель, Туркменский государственный архитектурно-строительный институт
г. Ашгабад, Туркменистан Беглиев Гурбанберди Студент,
Туркменский государственный архитектурно-строительный институт
г. Ашгабад, Туркменистан
ОСОБЕННОСТИ ВЛИЯНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА НА ЭКОНОМИКУ
В данной работе рассматривается вопрос особенностей роста исследований в экономике и их влияние на развитие национальной экономики. Проведен перекрестный и сравнительный анализ влияния различных факторов на развитие экономических процессов. Даны рекомендации по внедрению разработок.
Анализ, метод, оценка, технологии, инновации, экономика.
Чем ниже процентная ставка тем меньше спрос на деньги
Влияние процентных ставок на кредитование, сбережения, инвестиции и потребление
Изменение процентных ставок на различных сегментах финансового рынка влияет на готовность участников экономики заимствовать, инвестировать, сберегать или потреблять и, соответственно, транслируется в динамику денежно-кредитных показателей, потребительского и инвестиционного спроса. При прочих равных обстоятельствах чем ниже процентные ставки, тем выше рост кредитования, потребления и инвестиций, и наоборот.
В рамках трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики выделяются несколько каналов влияния процентных ставок на кредитную и сберегательную активность. Во-первых, текущий уровень процентных ставок непосредственно воздействует на привлекательность кредитов и депозитов для клиентов банков и, соответственно, на выбор между текущим и будущим потреблением (последний этап процентного канала трансмиссионного механизма). При снижении ставок становится проще финансировать текущие расходы за счет заемных средств и менее привлекательно сберегать, откладывая расходы на будущее. При повышении ставок, напротив, увеличивается привлекательность депозитов и снижается привлекательность кредитования. Этот канал, связанный со спросом на финансовые продукты со стороны клиентов банков, называется процентным каналом трансмиссионного механизма.
Во-вторых, изменение процентных ставок влияет на рыночную стоимость акций, облигаций, недвижимости и других активов: при снижении ставок цены активов растут, а при повышении — уменьшаются. При этом наиболее сильно и быстро реагируют цены на рынке финансовых активов, где сделки совершаются быстрее, чем, например, на рынке недвижимости. Так как активы, имеющиеся в собственности компаний и населения, могут служить для них обеспечением по кредитам, то рост их стоимости повышает возможности компаний и домохозяйств по привлечению заемных средств. Это дополнительно способствует расширению кредитования при снижении ключевой ставки или снижает кредитную активность при повышении ставки (балансовый канал трансмиссионного механизма, или канал цен активов). Анализ данных балансов по широкому кругу российских компаний реального сектора подтверждает работоспособность балансового канала в российской экономике, однако в целом действие этого канала менее значимо по сравнению с другими. Это связано с тем, что активы, цены на которые зависят от уровня процентных ставок, в российской практике пока не так широко используются компаниями и в особенности населением в качестве залога.
В-третьих, изменение рыночной стоимости активов, вызванное изменением процентных ставок, влияет не только на клиентов банков, но и на сами банки. Рост стоимости банковских активов является источником прибыли банков, увеличивая банковский капитал, благодаря чему банки могут наращивать объемы кредитных операций. В то же время снижение стоимости банковских активов, вызванное ростом процентных ставок, сокращает капитал банков и ограничивает возможности банков наращивать кредитование. В масштабах российской банковской системы данный канал влияния процентных ставок на объемы кредитования (узкий кредитный канал трансмиссионного механизма) ограниченно значим, так как большинство российских банков имеет достаточный запас собственного капитала. Однако для отдельных крупных банков фактор достаточности собственного капитала может влиять на объемы и структуру кредитных операций.
В-четвертых, текущий уровень ставок в экономике влияет на выбор банков между более и менее рискованными операциями (канал принятия риска). Снижение рыночных ставок ограничивает процентные доходы банков, и это стимулирует банки выдавать больше кредитов, в том числе за счет расширения кредитования более рискованных (и значит, кредитуемых по более высокой ставке) заемщиков.
В-пятых, функционирование кредитного канала, а также канала принятия риска связано с влиянием процентных ставок на долговую нагрузку на банковских заемщиков (уровень долговой нагрузки показывает, какая часть доходов заемщиков уходит на выплату процентов и погашение долгов). Рост долговой нагрузки, с одной стороны, снижает возможность заемщиков обслуживать свои текущие обязательства и, соответственно, привлекать новые кредиты, снижая спрос на кредитном рынке. С другой стороны, растущая долговая нагрузка на заемщика (и, следовательно, рост риска того, что кредит будет возвращен не в полном объеме или с нарушением установленных сроков) ведет к формированию банками дополнительных резервов на возможные потери, что снижает банковский капитал и ограничивает возможности банков наращивать кредитование (кредитный канал). Кроме того, процентные ставки используются в стандартных моделях анализа рисков. Если ставки (и долговая нагрузка) на заемщика снижаются, банк оценивает заемщика как более надежного и охотнее предоставляет кредиты такому заемщику (канал принятия риска).
Помимо воздействия через кредитную активность, растущая долговая нагрузка также непосредственно влияет на совокупный спрос в экономике, так как чем больше средств тратится заемщиками на обслуживание своих обязательств, тем меньше остается для финансирования своих расходов. Для измерения уровня долговой нагрузки может быть использован такой показатель, как коэффициент обслуживания долга, — отношение потока платежей по накопленному долгу, включающих как погашение части долга, так и выплату процентов, к величине текущих доходов.
Степень и скорость влияния изменения процентных ставок на долговую нагрузку зависят от структуры кредитного рынка. В частности, чем больше доля кредитов, выданных по плавающей процентной ставке (привязанной, например, к ключевой ставке или ставкам МБК), тем быстрее изменение уровня ставок в экономике транслируется в рост или снижение процентных расходов заемщиков. В российской практике плавающие процентные ставки пока не пользуются популярностью: по данным Банка России, средняя доля кредитов по фиксированным ставкам в общем объеме корпоративных кредитов, выданных российскими банками, в 2018 г. составляла около 85%. На скорость трансмиссии изменения процентных ставок на уровень долговой нагрузки влияет также срочность кредитования. Чем ниже средняя срочность кредитования, чем быстрее выданные ранее кредиты замещаются новыми кредитами, выданными по изменившимся ставкам, тем быстрее реагирует уровень долговой нагрузки на изменение процентных ставок. К IV кварталу 2019 г. на кредиты сроком свыше 1 года приходилось около 75% портфеля корпоративных кредитов и 85% портфеля розничных кредитов. Соответственно, изменение рыночных ставок относительно медленно сказывалось на долговой нагрузке российских заемщиков.
По оценкам Банка России, при изменении средневзвешенной процентной ставки по кредитам в рублях и иностранной валюте на 1 п.п. коэффициент обслуживания долга для населения сонаправленно изменяется приблизительно на 0,1 п.п., для компаний — на 0,3 процентного пункта. Учитывая наличие лагов трансмиссии, а также срочную структуру кредитования, влияние ставки полностью отражается на уровне долговой нагрузки в течение примерно двух лет, следующих за периодом изменения ставки. Существуют и другие факторы, которые воздействуют на динамику долговой нагрузки, — например, колебания валютного курса, приводящие к переоценке объема задолженности в иностранной валюте. В отдельных случаях вклад таких факторов в формирование долговой нагрузки, а следовательно, и кредитной активности может существенно превышать непосредственно вклад изменения процентных ставок. Это, во-первых, может значимо влиять на трансмиссию денежно-кредитной политики и, во-вторых, являться источником рисков для финансовой стабильности. Превышение критических уровней долговой нагрузки, что подтверждают и оценки Банка России, может приводить к увеличению рисков неплатежеспособности домохозяйств и компаний реального сектора и последующему их банкротству. Результатом может оказаться снижение финансовой устойчивости банковского сектора в связи с накоплением проблемных кредитов и сокращением уровня достаточности капитала. Это, в свою очередь, может стать фактором резкого и длительного охлаждения кредитной активности, роста премий за кредитный риск, снижения эффективности воздействия денежно-кредитной политики на экономику через изменение процентных ставок, а при наиболее неблагоприятном развитии событий — источником кризисных явлений в экономике. С учетом указанных факторов при оценке влияния кредита на экономику в фокусе внимания Банка России находятся не только основные денежно-кредитные агрегаты, но и показатели долговой нагрузки заемщиков, а также широкий круг индикаторов функционирования банковского сектора. Кроме того, Банк России принимает во внимание, что на динамику кредитной активности могут оказывать влияние макропруденциальные меры и изменения банковского регулирования, и оценивает потенциальные эффекты подобных мер на трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, а также учитывает их при прогнозировании и принятии решений.
Средняя ставка, взвешенная по объему предоставленных средств по всем срокам.
Взаимодействие охарактеризованных выше механизмов определяет степень и скорость изменения кредитной активности, вызванной изменением процентных ставок. По оценкам Банка России, повышение или снижение средневзвешенной ставки по рублевым кредитам на 1 п.п., вызванное изменением ключевой ставки Банка России, приводит к изменению кредита экономике примерно на 1,5% с лагом в один квартал. В дальнейшем, если не происходит возврата ставки к исходным значениям, отклик достигает 2,3% через год и 3,0% через два года. Спрос и предложение на кредитном рынке формируются под влиянием не только процентных ставок, в значительной степени определяемых денежно-кредитной политикой, но и широкого спектра иных факторов. К числу этих факторов относятся фаза экономического цикла, деловой климат, качество корпоративного управления, настроения участников кредитного рынка и их склонность к риску. При анализе динамики кредитования Банк России учитывает названные выше факторы.
В свою очередь изменение кредитной активности влияет на динамику экономической активности как на горизонте до года, так и на более длительных горизонтах (до 2,5 лет), в том числе из-за сопряженного изменения уровня долговой нагрузки. Изменение привлекательности заимствований и сбережений для населения, происходящее вследствие изменения процентных ставок, влияет на норму сбережений. Чем больше норма сбережений, тем меньшую часть своих располагаемых доходов население направляет на покупку товаров и услуг, то есть потребительский спрос сокращается, и наоборот — при снижении нормы сбережений увеличивается потребительская активность домохозяйств. Норма сбережений рассчитывается на чистой основе как разница между вложениями в активы и приростом кредитования, отнесенная к располагаемым доходам населения. По оценкам Банка России, изменение средневзвешенной процентной ставки по кредитам населению в рублях на 10% (например, с 10 до 11% годовых) приводит к сонаправленному изменению нормы сбережения на 0,2 п.п. в течение одного квартала. В течение года указанный эффект может достичь 0,3 п.п., так как на устойчивое изменение ставки с течением времени реагирует все больше людей, принимая решение о сбережениях и кредитовании.
Влияние на сберегательную активность возможно оценить с использованием динамики кредитных ставок, так как в основном кредитные и депозитные ставки изменяются сонаправленно.
При этом следует отметить, что на среднесрочном горизонте норма сбережений колеблется вокруг относительно стабильного уровня, который определяется набором устойчивых факторов. К ним относятся культурные национальные особенности (например, отношение к приобретению товаров в долг), демографическая ситуация, государственная политика — доступность социальной помощи (уменьшает необходимость в сбережениях), налогообложение доходов от сбережений и другие факторы. В целом существует общемировая тенденция к снижению нормы сбережений. Краткосрочные колебания нормы сбережений вокруг устойчивого уровня могут быть связаны не только с динамикой процентных ставок, но и с повышением или снижением уровня неопределенности, влияющим на формирование сбережений из предосторожности, объем которых увеличивается в периоды турбулентности, как, например, в начале 2015 года.
Рыночные процентные ставки, оказывая воздействие на норму сбережений, определяют относительную ценность текущего и будущего потребления и с учетом текущего и ожидаемого потока доходов влияют на потребительский спрос. Изменение рыночных процентных ставок, которое приводит к увеличению или снижению спроса на новые заемные средства со стороны фирм, отражается также на динамике инвестиционного спроса. В России этот эффект, по оценкам Банка России, имеет меньший количественный эффект по сравнению с влиянием на потребительский спрос. Во многом это связано с преобладающей долей собственных средств при финансировании инвестиций в российской экономике. Несмотря на некоторый рост за последние десятилетия, банковские кредиты по-прежнему обеспечивают только около 10% вложений в основной капитал (см. Приложение 8 ОНЕГДКП 2018 — 2020 гг.). В будущем возможен некоторый рост роли кредитных ресурсов в финансировании инвестиций (за счет как банковского кредитования, так и выпуска облигаций), однако, учитывая инертность изменений структуры финансирования инвестиций, наблюдаемую в прошлом, этот процесс потребует длительного времени. Рыночные процентные ставки, оказывая влияние на потребительский и инвестиционный спрос, одновременно определяют изменение спроса на импорт. Взаимодействие охарактеризованных выше механизмов приводит к тому, что снижение процентных ставок влечет за собой временное ускорение роста потребительского и инвестиционного спроса и формирование положительного разрыва выпуска, а рост ставок, напротив, ведет к возникновению отрицательного разрыва выпуска.
Деньги и денежное обращение. Денежно-кредитная политика
Деньги – это общественное явление, следовательно, деньги функционируют в рамках определённых общественных и экономических отношений.
Деньги существуют лишь в таких общественных системах, где имеет место обмен товарами, где характер производства диктует разделение труда и где правовая и этическая системы допускают наличие частной собственности.
Деньги возникли в глубокой древности, выступая как посредник при обмене различными благами. Такой обмен пришел на смену простому товарообмену (бартеру). Сначала роль денег выполняли различные товары: скот, пушнина, драгоценные металлы. В результате длительного процесса исторического развития роль денег надолго закрепилась сначала за двумя драгоценными металлами – золотом и серебром (система биметаллизма), а затем в роли денег стало выступать только золото (система монометаллизма). Это произошло потому, что драгоценные металлы и особенно золото обладают такими физическими свойствами, которые позволили им исполнять роль денег лучше, по сравнению с другими товарами. Однако следует иметь в виду, что не физические свойства драгоценных металлов сделали их деньгами, а их общественная природа. Они были, во-первых, товарами, то есть, участвовали в товарном обмене. Во-вторых, обладание этими товарами позволяло получить в обмен на них любой другой товар, то есть они были всеобщим товаром и, в силу этого, денежным товаром (деньгами). Товарные деньги имеют внутреннюю ценность, так как они имеют ценность и тогда, когда они не используются в качестве денег.
Наиболее развитой денежной системой, основанной на золоте, была система золотого стандарта. Условием нормального функционирования золотого стандарта являлся свободный размен бумажных денег на золото. В условиях золотого стандарта бумажные деньги носили символический характер.
Итак, уже в эпоху денежной системы, основанной на товарных деньгах (на золоте), появились бумажные деньги – символические деньги (заменители полноценных золотых денег), не имеющие внутренней ценности, чья ценность (покупательная способность) превосходила издержки их производства. Главным условием их существование был контроль над правом их производства, которое в законодательном порядке закреплялось за государством, отсюда их название – декретные деньги или законные платежные средства.
Современная денежная система основывается на бумажных деньгах (бумажно-денежная система). Современные бумажные деньги, а также металлические монеты (наличные деньги) – это законные платежные средства. Однако они по своей природе не являются символическими деньгами, так как не заменяют золото, которое больше не является денежным товаром. Современные бумажные деньги по своей природе – кредитные деньги, то есть долговые обязательства государства, точнее Центрального банка страны, поскольку именно Центральный банк является единственным эмитентом наличности. (Выпуск ценных бумаг, в том числе денег, называется эмиссией, тот, кто их выпускает, называется эмитентом). Так как за банковской наличностью не стоят полноценные деньги, эти обязательства не обязывают Центральный банк ни к чему, кроме одного: Центральный банк должен обеспечивать устойчивость денежного обращения, то есть осуществлять контроль над денежной массой (количеством денег в обращении).
Независимо от своей природы деньги выполняют следующие функции:
- служат в качестве средства обращения: выступают посредником в обмене товарами и услугами (товарном обращении);
- служат в качестве счётной единицы, выражая цены товаров;
- служат как средство сохранения ценности (средство сбережения, средство накопления).
Чем ниже процентная ставка тем меньше спрос на деньги
ТЕЗАВРАЦИЯ ( hoarding ) — непроизводительное хранение денег или продуктов. Определённая сумма денег всегда содержится в виде наличности для финансирования повседневных сделок фирмы. Тезаврация заключается в сознательном отказе от текущих расходов и вложений и может происходить по причине увеличения предпочтения ликвидности. Тезаврация часто имеет место в менее развитых странах, где население не знает, что сбережения можно хранить в банке, или опасается это делать.
ПРЕДПОЧТЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ ( liquidity preference ) — предпочтение хранения денег их инвестированию. Кейнс выделял три мотива, побуждающих хранить деньги:
( а ) трансакционный спрос на деньги — употребление денег для ежедневного финансирования текущих расходов;
( б ) спрос на деньги из предосторожности — сбережение денег на случай будущих непредвиденных расходов;
( в ) спекулятивный спрос на деньги — сохранение денег в ожидании падения цен активов. Количество денег, сберегаемых для этих целей, зависит от двух основных факторов: процентной ставки и уровня национального дохода.
«Современная денежная теория» — неортодоксальная макроэкономическая теория, в соответствии с которой полная занятость и контролируемая инфляция обеспечиваются за счет изменения объемов государственных расходов, финансируемых продажей государственных облигаций Центральному банку страны. ( П.И.Гребенников )
ГРАФИК СПРОСА НА ДЕНЬГИ ( money-demand schedule ) — график, отображающий взаимосвязь между объёмом спроса на деньги, Qd (предпочтение ликвидности), и процентной ставкой (i) при данном уровне национального дохода ( Y ):
Q d = f(i,Y).
Спрос на деньги состоит из трех компонентов:
( а ) трансакционного спроса на деньги (т. е. деньги, которые хранятся для ежедневного финансирования текущих расходов на товары и услуги);
( б ) спроса на деньги из предосторожности (т. е. деньги, которые хранятся для покрытия непредвиденных расходов);
( в ) спекулятивного спроса на деньги (т. е. деньги, которые хранятся для покупки облигаций в ожидании падения их цены).
Падение ставки процента увеличивает спекулятивный спрос на деньги. Ставка процента находится в обратной зависимости от цены облигации. Например, если номинальный доход от облигации составляет 10 пенсов в год, и цена облигации равна 1 ф. ст., то эффективная процентная ставка равна 10% годовых; если цена облигации падает до 50 пенсов, эффективная ставка процента повышается до 20% годовых. Соответственно, чем ниже процентная ставка, тем выше цена облигации. Чем выше становятся цены облигаций, тем меньше вероятность дальнейшего роста их выпуска и больше шансов, что эти цены будут падать. Таким образом, как показано на рис. 24а, чем ниже ставка процента, тем сильнее побуждение сберегать наличность для спекулятивных целей.
Увеличение национального дохода повышает трансакционный спрос и может повысить спрос на деньги из предосторожности, сдвигая кривую графика спроса на деньги вправо, от mds1 к mds2 на рис. 24б.
График спроса на деньги вместе с графиком предложения денег определяет процентную ставку.
ЛОВУШКА ЛИКВИДНОСТИ ( liquidity trap ) — ситуация, при которой процентная ставка столь низка, что люди предпочитают хранить деньги (предпочтение ликвидности), а не инвестировать их. При низких процентных ставках график спроса на деньги становится бесконечно эластичным. В этих условиях любая попытка денежных властей снизить процентные ставки для стимулирования инвестиций (см. связь предложения денег и расходов) будет тщетной и приведёт лишь к увеличению объёма сбережений.
Кейнс отмечал, что в экономике, находящейся в состоянии депрессии и испытывающей ловушку ликвидности, единственным способом стимулирования инвестиций является увеличение государственных расходов или сокращение налогов, чтобы повысить совокупный спрос и укрепить уверенность бизнесменов в будущем процветании, побуждая их к инвестированию.
Поиск терминологии, биографических материалов, учебников и научных работ на сайтах Экономической школы: