Обязательная продажа валютной выручки может быть продлена: что говорят эксперты
Правительство предложит продлить действие президентского указа об обязательной продаже валютной выручки крупнейшими компаниями-экспортерами. Сейчас обязательная продажа валюты — пока что, по сути, ключевой фактор стабильности курса рубля. По мнению аналитиков, если действие указа продлят, то российская валюта вполне может и укрепиться.
Требование продавать валютную выручку по внешнеторговым контрактам для отдельных крупнейших экспортеров появилось 11 октября 2023 года. Вводящий его президентский указ подразумевал, что оно будет действовать до 30 апреля 2024 года. Требование касается конкретного перечня экспортеров, состоящего из 43 групп компаний, которые относятся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Правительством был утвержден порядок продажи валютной выручки. Начиная с 16 октября, компании, включенные в список, должны в течение 60 дней с момента получения средств зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% всей полученной по экспортным контрактам иностранной валюты. В течение двух недель компании обязаны продавать на внутреннем рынке не менее 90% зачисленной валютной выручки. Правила распространяются также на дочерние структуры компаний, включенных в указ президента. Однако экспортеры могут попросить об исключении, обратившись в подкомиссию правительственной комиссии по иностранным инвестициям.
«Меры показали свою эффективность и помогли стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке за счет достижения достаточного уровня валютной ликвидности. Сегодня можно отметить, что, по имеющимся данным, в целом экспортеры соблюдают требования указа президента. Это дало возможность покрыть дефицит валюты, необходимой импортерам для сохранения поставок продукции в нашу страну. В настоящее время готовится предложение о продлении действия данных мер до конца текущего года», — цитирует пресс-служба правительства первого вице-премьера Андрея Белоусова.
Требование продавать валютную выручку не только стабилизировало, но и заметно укрепило курс рубля
При этом Банк России не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки, сообщили «Российской газете» в пресс-службе ЦБ. «В прошедшие месяцы влияние этой меры на валютный рынок было умеренным по сравнению с влиянием на обменный курс проводимой денежно-кредитной политики, уровня ключевой ставки», — считают в Банке России.
«Учитывая позитивные сдвиги в активности экспортеров на валютном рынке, мы оцениваем влияние мер на курсовые ожидания как существенное. Соответственно, намерение продлить меры ослабит влияние курсовой неопределенности после марта-апреля, когда будет пройден пик налоговых выплат», — отмечают аналитики Росбанка.
По мнению старшего аналитика дирекции операций на финансовых рынках банка «Санкт-Петербург» Виктора Григорьева, если требование продлят, то рубль может быть более крепким во второй половине года, чем ранее ожидалось, а в ближайшие дни у курса останется потенциал укрепления до 87 руб. за долл. (во вторник днем курс на Мосбирже составлял около 88 руб. — прим. «РГ»).
Как считает доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Г.В. Плеханова Юлия Коваленко, спектр компаний, попадающих под требование, можно было бы расширить за счет дополнительных отраслей. Это, вместе с продлением указа, еще больше стабилизирует курс рубля и затормозит темпы инфляции, полагает она.
Эксперт рассказал о последствиях обязательной продажи валютной выручки экспортерами
Месяц прошел с тех пор, как президент РФ Владимир Путин ввел обязательную продажу валютной выручки отдельными экспортерами. Партнер Capital Lab Евгений Шатов рассказал «Известиям» 14 ноября, что это в том числе повлияло на укрепление рубля, а также отметил еще некоторые последствия такого решения. Как уточнил эксперт, мера коснулась 43 групп компаний, которые относятся к черной и цветной металлургии, зерновому производству, лесной и химической промышленности, отраслям топливно-энергетического комплекса. Также он отметил, что, согласно уточнению правительства, требование затрагивает и дочерние компании предприятий за границей. «Основная причина, по которой ввели обязательство для экспортеров продавать валютную выручку, состояла в том, чтобы рубль укрепился. Это действительно случилось, но следует отметить, что причиной укрепления рубля может быть не только введение обязательства продавать валютную выручку, но также и повышение ставки Центробанком РФ (с одной стороны, ведет к росту депозитных ставок и притоку средств населения в банк, сокращаются траты, а с другой стороны, растут ставки по кредитам, брать их на развитие бизнеса или производства становится слишком дорого, снижается спрос на валюту) и постепенное сокращение дефицита бюджета на фоне роста доходов от продажи энергоносителей», — сказал Шатов.
Деньги на стол: сможет ли продажа валютной выручки помочь рублю
Валютные ограничения вновь ввели после того, как остальные меры поддержки рубля оказались недостаточными
В то же время, он обратил внимание на то, что некоторые компании столкнулись с неприятными последствиями. Так, по его словам, экспортеры, получающие выручку за рубежом в рублях, вынуждены покупать на них валюту, чтобы продать на российском рынке согласно требованию об обязательной продаже валютной выручки. «Ряду компаний сложно делать это из-за санкций. Причина возникновения такой ситуации заключается в том, что в описании обязательств экспортеров не уточняется валюта выручки, то есть новые правила подразумевают двойную конвертацию рубля», — уточнил эксперт. Ранее, 4 ноября, министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что меры по ужесточению контроля за валютой экспортеров сработали. По его словам, курс рубля сохранится в нынешних параметрах, и в этих параметрах он будет находиться и дальше.
Сегодня начинает действовать обязанность для ряда экспортеров продавать валютную выручку
С 16 октября начинает действовать, утвержденная президентом Владимиром Путиным мера валютного регулирования. Отдельные российские компании будут переводить в страну не менее 80% валютной выручки, полученной по экспортным контрактам, и значительную часть этих средств продавать на внутреннем рынке. Владимир Путин считает, что эффект от требований по продаже валютной выручки обязательно будет и логика в таких решениях есть.
Президент уверен: высокий курс доллара не говорит о проблемах в экономике, российская экономика стабильна, макроэкономические показатели хорошие. / Петр Ковалев / ТАСС
Для стабилизации курса рубля президент Владимир Путин на прошлой неделе подписал указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортерами по внешнеторговым договорам (контрактам)».
Решение было выработано совместно с администрацией президента, правительством и Центральным банком России. Необходимость в такой мере глава государства объяснил журналистам в Бишкеке: «Есть основание полагать, что курс рубля колеблется в том числе потому, что в достаточном объеме не возвращается валютная выручка, для того чтобы задействовать эту денежную массу на внутреннем рынке».
Определенные указом компании в течение 60 дней с момента получения средств обязаны будут зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% всей иностранной валюты, полученной по экспортным контрактам
Курс доллара по отношению к рублю не связан с какими-то проблемами в экономике, заметил Владимир Путин. По оценке президента, экономика в стране сейчас стабильна, макроэкономические показатели довольно хорошие, прогнозируются на ближайшие полгода-год вообще легко и свободно. Но для бюджета, подчеркнул он, курс нужен чуть-чуть пониже.
Указом установлен конкретный список экспортеров, которые в течение полугода должны будут возвращать валюту в Россию и продавать ее на внутреннем рынке. Перечень состоит из 43 групп компаний, относящихся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.
Как пояснил пресс-секретарь главы государства Дмитрий Песков, из-за недружественных действий западных государств в отношении нашей страны и компаний все документы, связанные с принятым решением, скрыли от общественности под грифом «для служебного пользования». Соответственно, сам документ и перечень компаний не могут быть опубликованы.
В правительстве все же рассказали об основных параметрах валютной меры. Определенные указом компании в течение 60 дней с момента получения средств обязаны будут зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% всей иностранной валюты, полученной по экспортным контрактам. Не менее 90% выручки, поступившей на счета, они должны продавать на внутреннем рынке в течение двух недель, при этом не менее 50% средств от каждого контракта — в срок не более 30 дней с момента их получения.
На фоне сообщений об обязательной продаже валютной выручки курс доллара стал снижаться. Фото: Александр Корольков
«Такое решение поможет выравниванию баланса между спросом и предложением и будет способствовать повышению предсказуемости торговли, что важно для многих российских производителей, которые закупают комплектующие и другую продукцию, технику за рубежом. И, конечно, для наших граждан, кому нужны качественные и доступные товары», — заявил премьер-министр Михаил Мишустин на прошлой неделе на заседании правительства.
Владимир Путин считает, что эффект от принятой меры будет сто процентов. При всех имеющихся отличиях в подходах администрации президента, правительства и ЦБ подписанный указ, по словам главы государства, стал результатом компромисса между специалистами и экспертами. «Логика в принимаемых решениях есть», — заверил он. Как на практике будет исполняться указ, еще предстоит оценить.
43 группы компаний будут продавать валютную выручку в ближайшие шесть месяцев
«Мы понимаем и возможные угрозы, связанные с движением капитала», — заметил Путин. Правительство и Центробанк посмотрят, как заработает институт специальных уполномоченных Федеральной службы по финансовому мониторингу. Это одна из особенностей принятой меры. Экспортеров не только обязали предоставлять в ЦБ и Росфинмониторинг индикативные планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке. В отдельные компании вводятся уполномоченные представители федеральной службы, в чьи задачи входят мониторинг и обеспечение соблюдения новых правил валютного регулирования.
«Хочу обратить ваше внимание на то, что они назначаются не для того, чтобы что-то там регулировать и чем-то управлять, а только с одной целью — иметь достоверную и полную информацию об этих денежных потоках. Вот и все. Чтобы государство было в курсе происходящих событий», — пояснил Владимир Путин.
Какими могут быть дальнейшие шаги в валютном регулировании, глава государства загадывать не стал. «В соответствии с анализом того, что будет происходить на валютном рынке, будем принимать решения», — сказал он.
Правительство раскрыло параметры обязательной продажи валютной выручки
Российские экспортеры должны будут зачислить на счета в России не менее 80% валютной выручки в течение 60 дней с момента ее получения. Продавать в России они будут от 90% зачисленных средств, но не менее 50% от каждого контракта
Фото: Владимир Трефилов / РИА Новости
- зачислять не менее 80% выручки на счета в России экспортеры должны в течение 60 дней с момента получения валютной выручки;
- продавать не менее 90% от зачисленной на российские счета валютной выручки они обязаны в течение двух недель;
- при этом продавать компании должны не менее 50% средств, полученных в соответствии с каждым экспортным контрактом, не позднее 30 дней с момента получения.
Рубль на заявление правительства существенно не отреагировал. По состоянию на 16:00 мск доллар торговался по 97,2 руб. В моменте, около 16:45 мск, курс опускался до 97 руб., однако к 17:10 американская валюта стоит все те же 97,2 руб.
О введении требования обязательной продажи валютной выручки стало известно 11 октября. Соответствующий указ подписал Владимир Путин (документ не публиковался), но конкретные параметры требований предстояло определить правительству. Решение было принято на фоне стабилизации курса доллара выше 100 руб. — после сообщения об указе рубль укрепился примерно на 3%.
Ограничения коснутся 43 групп компаний, которые относятся к черной и цветной металлургии, зерновому производству, лесной и химической промышленности, отраслям топливно-энергетического комплекса. Названия компаний, которые будут обязаны продавать выручку, раскрывать не станут, заявлял пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков. В отдельные компании указом вводятся уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входят мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования.
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры
Первый вице-премьер Андрей Белоусов ранее пояснял, что этими мерами власти намерены «повысить прозрачность и предсказуемость валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций».
По словам Путина, проблема связана «с определенной разбалансировкой денежных потоков». По его словам, есть основания полагать, что рубль колеблется, поскольку валютная выручка не возвращается в достаточном объеме. «Посмотрим, как будет работать инструмент. <. >На мой взгляд, эффект будет», — сказал он, выступая на саммите лидеров СНГ в Бишкеке.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее подчеркивала, что ограничения правительства могут повысить «оперативность реализации валюты на рынке, увеличить ликвидность на валютном рынке и сгладить краткосрочные колебания». Но «при обязательной продаже валютной выручки у компаний есть возможность ее откупать», отмечала она. Крупнейшие экспортеры в январе—августе и так продавали 87% валютной выручи, а значительная часть контрактов — 40% — перешли в рубли, приводил данные ЦБ.
«Если исходить из приведенных в пояснении правительства цифр — 80% обязательной репатриации и 90% обязательной продажи от репатриированной выручки, — то фактически экспортеры должны будут продавать на внутреннем рынке 72% от выручки, поступившей в российский контур. Это близко к показателям конверсии валюты в июле и августе, когда экспортеры продали 67 и 72% выручки соответственно», — оценивает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.
Последствия для рубля
«Если экспортер завел 80% выручки, продал 72%, а 8% оставил на счете в банке, в валюте это все равно может снять дополнительное давление с рынка за счет того, что эта валюта уже и будет во внутреннем периметре, грубо говоря, банку тоже «лишний раз» не придется за ней идти на рынок, если появится соответствующий клиентский спрос», — указывает Донец.
По ее оценке, дополнительное предложение валюты на рынке совместно с косвенными факторами (например, со снижением спекулятивных операций, охлаждением ожиданий рынка) может принести от 5 до 10% укрепления рубля. Сроки этого укрепления зависят от того, начнется ли продажа выручки уже с 16 октября или спустя два с лишним месяца (60 дней на репатриацию и две недели на продажу).
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин считает, что даже при обозначенных параметрах репатриации и обязательной продаже выручки рубль не укрепится. «Вместе с ростом предложения на внутреннем рынке вырастет и спрос на валюту: ранее импортеры не закупали часть валюты на внутреннем рынке, используя экспортеров за рубежом для оплаты своих покупок. Может лишь появиться дисбаланс на рынке на первом этапе, если экспортеры не смогут ввести валюту или импортеры не смогут ее вывести», — объясняет он.
Из-за указа рост чистых продаж валюты экспортерами составит $2–3 млрд в месяц с текущих $9 млрд, считает старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. «Влияние на рубль будет через рост цен на нефть, снижение спекулятивных операций против рубля и ограничения на вывод капитала экспортерами без веских причин», — объясняет он.
Коныгин полагает, что ЦБ может не пустить на рынок весь объем валюты сразу. Регулятор будет внимательнее следить за ситуацией и создавать буфер, который может быть использован при необходимости, заключает Коныгин. По его прогнозу, рубль в ближайшие месяцы будет торговаться в диапазоне 90–95 за доллар.
По мнению главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, обозначенные в комментарии правительства параметры обеспечат дополнительные продажи валюты в размере $1–2 млрд — это позволит российской валюте укрепиться к доллару примерно на 5 руб.
Опрошенные ранее РБК аналитики прогнозировали, что меры правительства могут увести курс в диапазон 90–100 руб. за доллар. Однако данная мера вводится пока только на полгода, до марта 2024-го, отмечал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. В предыдущие три раза до выборов президента (они назначены как раз на март) курс рубля к доллару вел себя довольно стабильно или даже немного укреплялся, но после даты выборов рубль ослабевал, указывал аналитик.
«Рубль недооценен, это наше давнее мнение, вне зависимости от указа о репатриации и продажи выручки. Фундаментально он имеет шансы укрепиться и до 90 за доллар», — считает Донец. Глава Сбербанка Герман Греф также ожидает, что курс рубля постепенно стабилизируется на отметке 90 за доллар.
Последствия для экспортеров
По закону о валютном контроле экспортеры обязаны зачислять валютную выручку на счета в российских банках с соблюдением сроков, установленных внешнеторговым контрактом. Однако санкции 2022 года резко осложнили такую репатриацию. Президентский указ от 5 июля 2022 года разрешил экспортерам не возвращать валютную выручку на счета в российских банках. Тем же указом было обнулено требование об обязательной продаже валютной выручки экспортеров, вводившееся в конце февраля 2022 года (сначала с нормативом 80%, затем — 50%). Иными словами, летом 2022 года было разрешено оставлять валютную выручку на счетах в зарубежных банках.
В августе 2023 года чистые продажи валютной выручки на внутреннем рынке крупнейшими российскими экспортерами (по перечню, который отслеживает Банк России) составляли 72% от их валютной выручки, сообщал ЦБ.
«С административной точки зрения для крупных экспортеров это [решение об обязательной продаже валютной выручки] не проблема. Их взаимоотношения с регуляторами настолько плотные, что они могут себе это позволить. Конечно, их обязывают это делать, и с точки зрения коммерческих интересов есть определенные ограничения. Но нужно понимать, что в тех условиях, в каких функционирует валютный рынок, нашим регуляторам было некуда деваться. Скорее всего, это некоторый компромисс: условия и сроки продажи наверняка обговаривались с отдельными крупными экспортерами», — считает директор ИНП РАН Александр Широв.
По словам Донец, «для экспортеров это посильная ноша, особенно учитывая, что существуют существенные лаги в репатриации средств — целых два месяца (отсчет двух недель будет происходить с этой даты)». «А 50% от контракта — это, видимо, требование людей, которые ближе к процессу, чтобы не уходили какие-то отдельные контракты», — говорит она.
«Самый важный вопрос, который я еще до конца не знаю, как прочесть, — мера вводится с 16 октября. Это значит, что люди из Росфинмониторинга с 16 октября окажутся в компаниях, с тем чтобы «первые ласточки» конверсии произошли в конце декабря (через два месяца), или же речь идет о том, что уже с 16 октября начнется работа по конверсии выручки, которая уже была сформирована?» — задается вопросом Софья Донец. Если «все действие» откладывается на конец декабря, то курс еще может сохранять высокую волатильность, допускает она.